Columbia Threadneedle: Economische motor Indonesië draait door goed beleid en nikkel

June 23, 2023

Als ’s werelds grootste producent van nikkel wordt Indonesië een van de belangrijkste leveranciers van zogenaamde ‘groene grondstoffen’.

Dat zegt Dara White, hoofd EM-aandelen bij vermogensbeheerder Columbia Threadneedle Investments. De grondstof is een belangrijk onderdeel van batterijen voor elektrische voertuigen (EV’s). Goed beleid en een snelgroeiende middenklasse doen de rest.

De investeringen in infrastructuur en de structurele hervormingen onder president Joko Widodo zijn stevige fundamenten voor toekomstige economische groei, zegt White. 'Onder zijn leiderschap zijn er 18 havens, 21 luchthavens en 17.000 tolwegen bijgekomen. Dit heeft voor werkgelegenheid, lagere distributiekosten en betere sociale mobiliteit gezorgd. Het land heeft inmiddels een middenklasse van 167 miljoen mensen die maar al te graag consumeren. En dat aantal groeit snel.'

Met Widodo aan het roer heeft de Indonesische economie een enorme vlucht  genomen, aldus White. 'Een van de belangrijkste successen onder deze regering is het industriebeleid van downstreaming, waarbij de export van laagwaardige grondstoffen wordt verboden ten gunste van de export van eindproducten. Hierdoor wordt een groter deel van de waardeketen naar huis gehaald – ruwe materialen mogen namelijk niet meer worden geëxporteerd. Nikkel is een goed voorbeeld van hoe dit beleid de economie ten goede is gekomen.'

Multinationals investeren

Volgens White zijn het deze ontwikkelingen die maken dat multinationals flink investeren in het land. 'Dat gaat van het bouwen van raffinaderijen die grondstoffen verwerken tot het opzetten van een EV-fonds om de ontwikkeling van de e-mobility sector te stimuleren. Sinds de exportban op ruwe nikkel is het aantal nikkelsmelters in Indonesië gestegen van twee in 2021 naar vijftien nu. Eind 2023 zijn het er dertig.'

Het land heeft ook een stabiele munt en kent een relatief lage inflatie. Samen met de heropening van China en het beschermen van de eigen markt, zorgt dit volgens White voor een macro-economische stabiliteit die positief afstraalt op de obligatiemarkten en de financiële sector als geheel. 'Downstreaming is een belangrijke katalysator geweest voor de Indonesische economie. De lopende rekening vertoont een overschot, waarbij ijzer en staal de afgelopen 12 maanden voor 70% hebben bijgedragen aan het handelsoverschot.'

Economie groeit snel

Het Internationaal Monetair Fonds voorspelde onlangs dat het land de komende vijf jaar een van de snelst groeiende economieën zal zijn. Het totale bbp zal naar verwachting $7,3 biljoen bedragen in 2045, een prognose die het land wereldwijd in de top vijf plaatst. Het bbp per hoofd van de bevolking steeg van 700 dollar in 2,000 tot 4,700 dollar nu - een samengesteld jaarlijks groeipercentage van meer dan 10%. 'Dit alles wijst erop dat consumptie een belangrijke economische motor is en momenteel goed is voor meer dan 60% van het bbp', aldus White.

White stelt dat Indonesië veel beleggingskansen biedt en is positief over verschillende sectoren: 'De financiële sector profiteert van het conservatieve karakter en het sterke economische toezicht van de centrale bank van Indonesië (Bank Indonesia) en de betere financiële dienstverlening. Ook consumentengoederen doen het goed. Autofabrikanten bijvoorbeeld, zullen sterk profiteren van de toegenomen welvaart en de zich recent ontwikkelende aanvoerketen voor elektrische voertuigen. Als de overheid de economie blijft ondersteunen met actief beleid, ziet de toekomst er voor Indonesië heel rooskleurig uit.'