DWS: Deze omgekeerde rentecurve voorspelt geen recessie

DWS: Deze omgekeerde rentecurve voorspelt geen recessie

2 juli 2024

Vooruitzichten Yieldcurve
Outlook vooruitzicht (07)

Veel bedrijven hebben behoorlijke buffers weten op te bouwen om moeilijker tijden te doorstaan. Groeisectoren hebben hun groei vooral gefinancierd uit eigen middelen.

‘Aanstaande vrijdag markeert de datum waarop de Amerikaanse rentecurve al twee jaar invers is. Bij zo'n omgekeerde rentecurve liggen (sommige) rentes op obligaties met een korte looptijd hoger dan rentes op langer lopende obligaties,’ zo analyseert DWS vandaag. Dat betekent doorgaans ‘dat het er ongunstig uitziet voor de economie op de korte en middellange termijn. De omgekeerde rentecurve geldt namelijk van oudsher als een recessie-indicator en daarom wordt het verschil tussen de tweejaars- en tienjaars-Treasuries door beleggers goed in de gaten gehouden. Momenteel bedraagt dit ongeveer 50 basispunten, in juli 2023 was dat nog 180 basispunten.’

‘Het voorspellende karakter van de omgekeerde rentecurve is echter niet waterdicht. In de afgelopen 50 jaar duurde het gemiddeld nog één à twee jaar voordat de Amerikaanse economie ook daadwerkelijk in een recessie belandde. De snelste recessie vond plaats binnen zes maanden en de langste periode tussen omkering en recessie bedroeg 24 maanden.’ ‘Hoewel de eerste scheuren in de Amerikaanse economie al zichtbaar zijn, zijn deze niet groot genoeg om te kunnen spreken van een aanloop naar een recessie.’

‘De vrees voor een recessie is momenteel niet zo groot. Veel bedrijven hebben behoorlijke buffers weten op te bouwen om moeilijker tijden te doorstaan. En groeisectoren hebben hun groei vooral gefinancierd uit eigen middelen. Daarnaast zijn in de VS de gunstige financieringsvoorwaarden voor het bedrijfsleven bijna onaangetast gebleven, ondanks de renteverhogingen door de Fed.’ ‘De huidige negatieve rentecurve voorspelt dat de economische groei alleen langzamer zal verlopen dan voorheen.’ ‘De toekomstige inverse rentecurves mag niet worden genegeerd.’ ‘Want de volgende keer kan de omgekeerde rentecurve wel degelijk betekenen dat er iets goed mis gaat met de economie.’

Gerelateerde berichten