Comgest: Trump of Harris, voor de keuze in welke bedrijven we beleggen, maakt het niets uit!

3 oktober 2024

Hét grote politieke evenement dit jaar, zijn de Amerikaanse presidentverkiezingen. Beleggers kijken vol spanning uit of Harris of Trump als winnaar uit de strijd zal komen. Alle asset managers buitelen over elkaar heen met hun inzichten welke sectoren in de economie zullen profiteren van de overwinning van de een en het verlies van de ander.

Alle asset managers? Nee, het van oorsprong Franse huis Comgest, is helder: de keuze voor een nieuwe Amerikaanse president heeft op geen enkele manier invloed op onze portefeuillebeslissingen….. Lees hieronder enkele relevante vragen en antwoorden van beheerder Louis Citroën van het Comgest  Growth America Fonds.

Hoe verwacht u dat de economie, inflatie en rentetarieven zich zullen ontwikkelen in de komende zes tot twaalf maanden? Wat zijn de vooruitzichten voor de aandelenmarkt?

'Kijken naar inflatie en rentetrends zou pure speculatie zijn, want we kunnen niet zeggen wie de Amerikaanse presidentsverkiezingen zal winnen en wat dat in detail zal betekenen. Er zijn gewoon te veel factoren die hierop van invloed kunnen zijn.  Als er handelstarieven worden ingevoerd, kan dat leiden tot een stijging van de inflatie. Dat zou het effect van de lage rente neutraliseren. Maar we hebben geen kristallen bol of pretenderen niet te weten wat de toekomst brengt. Daarom houden we ons daar niet mee bezig. We vinden het daarom belangrijker om ons te richten op de kwaliteit van de bedrijven waarin we beleggen en laten de economische prognoses graag aan anderen over.'

Amerikaanse aandelen hebben de wereldwijde markten de afgelopen jaren gedreven en hebben sterk gepresteerd sterk gepresteerd. Verwacht u dat de prestaties van de VS sterk zullen blijven en waarom?

'De Amerikaanse economie heeft een aantal intrinsiek sterke kenmerken of je nu kijkt naar een rijke en groeiende bevolking, sterke innovatiecultuur, energie-onafhankelijkheid of de dollar als wereldwijde reservevaluta. Die troeven zijn ongeëvenaard in de ontwikkelde wereld en zullen waarschijnlijk niet snel verdwijnen. Terwijl de verkiezingen in de VS in het middelpunt van de belangstelling staan, blijven we zoeken naar all-weather bedrijven die onafhankelijk van economische cycli of kapitaalmarkten kunnen groeien onafhankelijk van economische cycli of de laatste modegril op de kapitaalmarkt. En dat alles tegen een redelijke waardering.'

Hoe speelt u in op de Amerikaanse verkiezingen bij uw aandelenkeuze?

'Wie er in het Oval Office zit, heeft op geen enkele manier geen invloed op onze portefeuillebeslissingen. Wat voor ons het belangrijkste is, is het identificeren van bedrijven met een helder groeipad en een lange tijdhorizon. Zulke bedrijven bestaan in veel sectoren, zoals technologie - een belangrijke aanjager van de sterke prestaties in de VS – maar net zo goed bij farmasector, industriële bedrijven en andere sectoren.'

De VS hebben sterk geprofiteerd van verschillende krachtige trends, maar beide presidentskandidaten kandidaten lijken vastbesloten om de economie te stimuleren ten koste van een verdere toename van de staatsschuld. Is dat een probleem voor u?

'Beide kandidaten zijn van plan om de hoge uitgavenniveaus van de overheid te handhaven, en dat zal de economie van de VS op verschillende niveaus ten goede komen. Er is een verschil tussen beide kandidaten in de plannen voor vennootschapsbelasting, maar nogmaals, we moeten afwachten en zien wat er werkelijk gebeurt. Verkiezingsprogramma's worden zelden volledig uitgevoerd, al was het maar omdat het Amerikaanse Congres daar ook een zeer grote rol in speelt.'

En de signalen die wijzen op een toenemende onrust op de markten? Wat betekent dat voor uw beleggingsbeleid?

'De geopolitieke brandhaarden, rentetarieven, een verzwakkende economie, de verkiezingen - er zijn veel oorzaken voor nervositeit op de markten en we verwachten meer volatiliteit totdat de strijd om het presidentschap is beslist. We geloven echter ook dat onze portefeuille snel kan herstellen van elke marktcorrectie omdat we ons richten op bedrijven die stabiel en wereldwijd gediversifieerd zijn. Ze bieden immers cruciale diensten en producten aan zonder die producten zou er weinig functioneren in de wereld.'