MFS: Minder regelgeving bedreigt koppositie passieve beleggingen

MFS: Minder regelgeving bedreigt koppositie passieve beleggingen

26 november 2024

Vooruitzichten Wet- en regelgeving Actief & Passief Beleggen Amerikaanse verkiezingen
Wet regelgeving (01)

De rally van de S&P 500 na de verkiezingszege van Trump weerspiegelt het optimisme onder beleggers over minder regels en een kleinere rol voor de overheid.

Dit kan de marktwerking versterken, maar roept ook vragen op over toekomstige winstgevendheid en marktkapitalisatie van bedrijven, schrijft Rob Almeida, beleggingsstrateeg bij de Amerikaanse vermogensbeheerder MFS, in zijn Strategist’s Corner.

'Sinds de financiële crisis van 2008 is de Amerikaanse overheidsschuld explosief gestegen van 68% naar bijna 130% van het bbp. De balans van de Fed groeide van gemiddeld 5% naar maar liefst 25% van het bbp. Tijdens de coronapandemie werd meer dan $ 5000 miljard in de economie gepompt door middel van financiële injecties zoals de CARES Act en het American Rescue Plan. Dit voorkwam een diepe recessie, maar verstoorde tegelijkertijd de vrije marktwerking en het kapitalistische systeem', stelt Almeida.

De S&P 500 is vanaf begin 2009, het jaar waarin Obama aantrad, tot oktober van dit jaar explosief gestegen met 839%, inclusief herbelegde dividenden. Dit komt neer op een gemiddelde jaarlijkse groei van ongeveer 15%. Almeida: 'Toch staan de huidige waarderingen onder druk. De koersen liggen zeer hoog, vergelijkbaar met die van eind jaren 1920, maar blijven nog wel steken onder de piek van de internetbubbel in de jaren '90.'

Bedrijven maken zich in toenemende mate zorgen over stijgende kosten en verschuivingen in het consumentengedrag, aldus de strateeg. 'Waar hogere productiekosten eerder werden doorgeschoven naar klanten of opgevangen door allerlei besparingen, wordt deze aanpak steeds minder houdbaar. Het uitgavenpatroon van huishoudens verandert, waardoor de marges van bedrijven onder druk staan.'

Almeida: 'Hoewel veel partijen minder regels toejuichen, zitten er wel degelijk haken en ogen aan. Beleggers moeten rekening houden met grotere verschillen in rendementen en een mogelijk einde van de dominante positie van passieve beleggingsstrategieën. De komende tijd wordt dus cruciaal voor beleggers: de balans tussen minder overheidsbemoeienis en de impact op markten en bedrijven bepaalt of het optimisme rond het loslaten van allerlei regelgeving gerechtvaardigd is.'

Gerelateerde berichten