Natixis IM: Institutionele beleggers bezorgd over aandelenwaarderingen en rentes in 2025

4 december 2024

Met dalende inflatie, lagere rentetarieven en afnemende recessievrees zien de vooruitzichten voor 2025 er gunstig uit. Toch blijven institutionele beleggers alert, blijkt uit het jaarlijkse onderzoek van Natixis Investment Managers onder 500 institutionele beleggers wereldwijd. Vooral aandelenwaarderingen (47%) en rentetarieven (43%) baren hun zorgen.

Robert Koopdonk, Managing Director en Country Head Nederland en Nordics voor Natixis IM, stelt dat beleggers met vertrouwen naar komend jaar kijken: 'Institutionele beleggers gaan 2025 in met meer optimisme. Hoewel ze een scala aan risico’s aan de horizon zien, zijn ze van mening dat de markt zijn werk zal doen en geopolitieke druk en potentiële macro-economische verschuivingen het hoofd kan bieden. Weinigen veranderen hun langetermijnstrategie, maar ze erkennen dat tactische allocatiewijzigingen hun kansen kunnen vergroten. Langetermijnsucces zal echter nog steeds worden bepaald door hoe goed ze de huidige macro-economische en marktfactoren weten te duiden.'

Na een twee jaar durende bullmarkt, gedreven door technologieaandelen, twijfelt twee derde (67%) van de beleggers of de huidige waarderingen de fundamenten weerspiegelen. Driekwart (75%) denkt dat 2025 het jaar wordt waarin waarderingen weer centraal zullen staan. Tegelijkertijd benadrukt 72% dat het beleid van centrale banken bepalend zal zijn voor de houdbaarheid van de huidige marktstijging.

Optimisme groeit ondanks geopolitieke spanningen

Recessieangst is sterk afgenomen. Waar vorig jaar nog 51% een recessie onvermijdelijk achtte, is dat nu slechts 30%. Bijna twee derde (64%) verwacht een zachte landing voor de economie, en minder dan één op de vijf (18%) denkt dat een recessie de huidige marktstijging zal onderbreken. Daarnaast zijn beleggers positiever over inflatie: twee derde (68%) verwacht dat inflatie in 2025 op of onder de doelstelling komt, terwijl slechts 32% inflatieschokken vreest.

Ondanks dit optimisme blijven geopolitieke risico’s, zoals de spanningen tussen de VS en China (34%) en de escalatie van oorlogen (32%), prominente zorgen. Tegelijkertijd verwacht een meerderheid meer volatiliteit in 2025, vooral in aandelen (62%), valuta (49%) en obligaties (42%).

Cryptocurrency blijft een nichemarkt. Hoewel het sentiment is verbeterd (38% positief tegenover 17% in 2024), vindt 72% van de instituten crypto niet geschikt voor de meeste beleggers, en 65% beschouwt het niet als een legitieme investeringsoptie.

Alternatieve beleggingen en private equity in de schijnwerpers

Beleggers blijven investeren in alternatives. Zes op de tien (61%) verwachten dat een 60:20:20-portefeuille, met een grotere allocatie naar alternatieve investeringen, beter zal presteren dan de traditionele 60:40-mix van obligaties en aandelen. Binnen alternatives is private equity favoriet: bijna driekwart (73%) ziet hier de meeste kansen, een duidelijke stijging ten opzichte van 60% vorig jaar.

Bijna acht op de tien (78%) beleggers denken dat lagere rentes in 2025 de private markten verder stimuleren, terwijl 73% verwacht dat meer private schulden zullen worden uitgegeven om te voldoen aan de groeiende vraag. Meer dan de helft (54%) van de instituten heeft de allocatie naar private markten al verhoogd, terwijl 65% actief op zoek is naar nieuwe mogelijkheden, zoals AI-gerelateerde investeringen.

Opkomende markten bieden nieuwe kansen

De economische vertraging in China zet druk op opkomende markten: bijna acht op de tien (79%) verwacht dat een lagere groei het nieuwe normaal wordt in China, en zes op de tien (60%) denkt dat dit de bredere groei in opkomende markten belemmert. Toch zijn er kansen. Meer dan de helft (53%) van de beleggers verwacht dat beleggingen in opkomende markten komend jaar in waarde zullen stijgen als centrale banken hun beleid versoepelen.

De ontkoppeling van China biedt ruimte voor andere opkomende markten. Driekwart (74%) van de beleggers noemt Azië (ex. China) als beste beleggingskans voor 2025. 63% zegt dat India China zal overtreffen als de belangrijkste opkomende markt voor beleggers.

Actief beheer opnieuw onmisbaar

Voor 2025 verwachten institutionele beleggers dat actief beheer een cruciale rol speelt in het behalen van rendementen. Bijna driekwart (70%) denkt dat marktomstandigheden actieve strategieën in de kaart spelen. Dit vertrouwen wordt bevestigd door 67% van de beleggers, die aangeven dat hun actief beheerde investeringen in 2024 beter presteerden dan benchmarks. Vooral in obligatiemarkten is actief beheer essentieel: zeven op de tien (70%) beschouwt het als onmisbaar in de huidige rente- en kredietomgeving.