Outlook 2025: Jitzes Noorman (Columbia Threadneedle Investments)

Outlook 2025: Jitzes Noorman (Columbia Threadneedle Investments)

30 december 2024

Vooruitzichten
Jitzes Noorman (Columbia Threadneedle Investments) 980x600.jpg

Door Jitzes Noorman, Delegated CIO & Investment Strategist, Columbia Threadneedle Investments

 

Waar liggen de grootste kansen en bedreigingen voor 2025?

‘Te beginnen met bedreigingen: de lijst is lang. Allereerst is al enkele jaren sprake van toegenomen geopolitieke risico’s, met oorlogen in Oekraïne en het Midden-Oosten, toenemende spanning tussen de VS en China, en, mede als gevolg daarvan, een trend van fragmentatie. Ook klimaatverandering blijft een risico, en, zoals het IMF aangeeft, zal dat tezamen met fragmentatie resulteren in meer volatiliteit, de-globalisering, hogere inflatie en lagere economische groei. Ook de verkiezing van Donald Trump als president van de VS zorgt voor meer onzekerheid en risico’s, onder andere voor de NAVO. Andere risico’s voor beleggers zijn de oplopende staatsschulden en de hoge waarderingen in de aandelenmarkt.

Op veel gebieden is sprake van records: aandelenkoersen en huizenprijzen hebben ‘all-time highs’ bereikt, spreads zijn historisch laag, en staatsschulden zijn historisch hoog. In een omgeving van hoge rentes en geopolitieke risico’s resulteert dat in ‘hoogtevrees’.

Wat betreft kansen scoren commodities en met name catastrofe-obligaties dit jaar wederom goed in ons ‘Capital Market Assumptions’-model. Het verschil in aantrekkelijkheid tussen risicovolle spreadproducten en staatsobligaties is kleiner geworden als gevolg van de afgenomen spreads. De verwachte rendementen voor staatsobligaties zijn iets gedaald, evenals die voor aandelen. Voor zowel aandelen als voor risicovolle obligaties geldt dat categorieën gekoppeld aan opkomende markten beter scoren dan die gekoppeld aan ontwikkelde markten voor wat betreft de risico-rendementsratio. Aanvullende argumenten voor het beleggen in aandelen opkomende markten zijn de stimuleringsplannen van de Chinese overheid, en de gedaalde correlatie tussen aandelen ontwikkelde markten en aandelen opkomende markten.'

 

Records op allerlei vlakken resulteren in ‘hoogtevrees’.

 

 

Gerelateerde berichten