Outlook 2025: Robert Tipp (PGIM Fixed Income)

Outlook 2025: Robert Tipp (PGIM Fixed Income)

9 januari 2025

Outlook 2025
Robert Tipp (Foto archief PGIM Fixed Income)

Door Robert Tipp, Chief Investment Strategist, PGIM Fixed Income

Waar liggen de grootste kansen en bedreigingen voor 2025?

‘Nu de korte rentes dalen, neemt de zoektocht naar rendement toe en gaat de bullmarkt in obligaties een nieuwe fase in. Door de renteverlagingen van centrale banken staat de aantrekkingskracht van ‘cash’ stevig onder druk. Beleggers worden gestimuleerd om hun heil verderop in de rentecurve te zoeken, oftewel vastrentende beleggingen te kopen met een langere looptijd. Tegelijkertijd houden de zorgen over hoge aandelenwaarderingen aan. 

Obligatiefondsen zien als gevolg van deze ontwikkelingen op de geld- en aandelenmarkt een sterke instroom. Deze kan toenemen als het rendement op cash verder daalt en beleggers harder op zoek gaan naar meer rendement. Op de kapitaalmarktrentes oefent die instroom een neerwaartse druk uit, terwijl spreads dicht in de buurt van hun historisch lage niveaus kunnen blijven. 

Ondertussen hebben de Amerikaanse obligatiemarkten zich aangepast aan de sterker dan verwachte economische data sinds de bijeenkomst van de Federal Reserve in september. Mogelijk zijn die data nu in de koersen verwerkt, waardoor yields op een aantrekkelijk niveau zijn beland.

Het komt er dus op neer dat de bullmarkt in obligaties nog lang niet voorbij is. Enige consolidatie op korte termijn is mogelijk. Maar over het geheel genomen blijven de vooruitzichten voor vastrentende waarden op de lange termijn gunstig, dankzij yields en spreads die binnen een bepaalde bandbreedte zullen bewegen of op het punt staan te dalen vanaf de huidige niveaus.’

 

De bullmarkt in obligaties is nog lang niet voorbij.

  

 

Gerelateerde berichten