Outlook 2025: Ralph Wessels (ABN AMRO)

Outlook 2025: Ralph Wessels (ABN AMRO)

10 januari 2025

Outlook 2025
Ralph Wessels (Foto Archief ABN Amro) - 980x600.png

Door Ralph Wessels, Chief Investment Strategist, ABN AMRO

Wat zijn de economische vooruitzichten voor 2025?

‘Wij zijn voorzichtig optimistisch voor 2025, maar zullen gedurende het jaar waakzaam blijven. Onze economen verwachten dat de start van 2025 goed uitpakt voor de wereldeconomie, maar dat Trump’s handelsoorlog in de loop van het jaar voor tegenwind zal zorgen. Desondanks blijft de VS de kar trekken. Europa en China lijken het dieptepunt achter zich te laten, waarbij de Chinese overheid mondjesmaat zal blijven stimuleren. De meeste risico’s zijn er voor Europa, waar het groeimomentum afneemt. Onze verwachting is dat het beleid van centrale banken gaat divergeren. De Fed moet oplopende inflatie bestrijden en kan minder snel zijn beleidsrente verlagen, terwijl de ECB de economie juist moet ondersteunen met lagere rentes.

Als gevolg hiervan blijven we vooralsnog licht overwogen in zowel aandelen als obligaties. De winstgroeiverwachtingen zijn redelijk, terwijl margeverbetering nog mogelijk is als Trump de belastingen gaat verlagen en voor minder regels zorgt. De waardering is echter wel een punt van aandacht. Qua regio’s ligt de voorkeur bij de VS, met een neutrale visie op opkomende markten en een onderwogen oordeel op Europa. Bij obligaties blijft onze voorkeur uitgaan naar kwaliteit ten opzichte van hoger risico. High yield en EMD zijn ook duur. 

Gedurende het jaar zullen beleggers wel alert moeten blijven vanwege de onduidelijkheid over Trump’s plannen. Wij gaan uit van een geleidelijke ophoging van de tarieven vanaf het tweede kwartaal. Voor Europa zijn hier nog wel mogelijkheden als het een uitzonderingspositie kan uitonderhandelen. Andere risico’s zijn geopolitieke spanningen en toenemende inflatie door verhoogde importtarieven.'

 

Goedgemutst van start, maar wees alert.

  

 

Gerelateerde berichten