Optimix: Toenemende inflatie dreigt beurseuforie in 2025 te temperen
Optimix: Toenemende inflatie dreigt beurseuforie in 2025 te temperen
Na de verkiezingszege van Trump verwachtte Optimix een eindejaarsrally op Wall Street en kocht daarom wat extra Amerikaanse aandelen. Dit bleek een goede keuze.
Optimix verwacht echter dat de huidige mate van beurseuforie niet houdbaar zal zijn. In een recent onderzoek door Bank of America onder beleggers werd gesproken van een ‘super opgewekt sentiment’. Het beleggerscliché – buy the rumour, sell the fact – zal in de eerste helft van 2025 bewaarheid worden, verwacht Optimix.
Er zijn veel verwachtingen geschapen over belastingverlagingen, deregulering en handelstarieven. Op 20 januari vindt de inauguratie van Trump plaats en daarna zullen de woorden in daden omgezet moeten worden. Met een Republikeinse meerderheid in zowel de Senaat als het Huis van Afgevaardigden kan team Trump voortvarend te werk gaan. Handelstarieven, laat staan een handelsoorlog, kunnen de economische- en inflatiedynamiek en zo de speelruimte van centrale banken wel degelijk beïnvloeden, meent Optimix. De oorlog/vrede in Oekraïne en verkiezingen in Duitsland en Frankrijk zullen ook de financiële markten niet ongemoeid laten, verwacht de vermogensbeheerder.
Portefeuillekeuzes
Momenteel is de aandelenweging in de door Optimix beheerde portefeuilles grosso modo overeenkomstig dat van de benchmark met een licht accent op ‘value’ en ‘small & mid caps’. Kleine en middelgrote beursgenoteerde ondernemingen zijn in koersontwikkeling de afgelopen jaren ver achtergebleven bij de ‘megacaps’ en zouden wat van de achterstand goed moeten kunnen maken in het komende jaar.
Hoewel de aandelenweging op dit moment niet veel afwijkt van de benchmark, bevatten de beleggingsportefeuilles van Optimix op dit moment relatief weinig obligaties, en de obligaties die Optimix heeft zijn gemiddeld kort van looptijd of zijn uitgerust met inflatie-indexatie.
Voor het gedeelte van de portefeuille dat niet is belegd in obligaties, zijn posities in edelmetalen en hedge funds ingenomen. Op deze wijze hebben de vermogensbeheerders van Optimix binnen de portefeuille bescherming aangebracht tegen inflatie en gelijktijdig de mogelijkheid gecreëerd om rendement te maken bij stagnerende aandelen en obligatiekoersen.