Principal AM: Amerikaanse aandelen beklimmen de waarderingsmuur

Principal AM: Amerikaanse aandelen beklimmen de waarderingsmuur

15 januari 2025

Aandelen
Seema Shah (foto archief Principal Asset Management) 980x600.jpg

Door Seema Shah, Chief Global Strategist, Principal Asset Management

Na een uitmuntend 2024 voor aandelen, zijn beleggers 2025 voorzichtig optimistisch ingegaan, omdat opgerekte waarderingen en hoge obligatierendementen uitdagingen blijven vormen op de korte termijn. Ondanks deze potentiële tegenwind blijft sterke winstgroei de drijvende kracht achter de marktprestaties. Als de winsten aan de verwachtingen voldoen, zal de markt waarschijnlijk bevooroordeeld blijven voor aandelen.

De S&P 500 noteerde in 2024 een indrukwekkend aantal van 57 nieuwe hoogtepunten, een weerspiegeling van de veerkracht en het optimisme van de huidige bullmarkt. Historisch gezien zijn dergelijke mijlpalen niet ongewoon in perioden van sterk marktmomentum en wijzen ze niet noodzakelijkerwijs op een dreigend keerpunt. Maar nu de waarderingen voor Amerikaanse aandelen zijn gestegen tot bijna ongekende niveaus, moeten de winsten de torenhoge verwachtingen waarmaken.
 
Vooruitkijkend naar 2025 lijken de winstvooruitzichten veelbelovend, ondersteund door een constructief Amerikaans economisch klimaat. Beleidsontwikkelingen van de nieuwe regering, gericht op deregulering en belastingverlaging, kunnen een steuntje in de rug zijn voor verdere groei. Toch vormen stijgende obligatierendementen een behoorlijke uitdaging. Als de rendementen blijven stijgen, kunnen de aandelenmarkten te maken krijgen met meer volatiliteit, omdat zelfs bescheiden stijgingen van de renteverwachtingen de winst kunnen beperken.
 
Een ander aandachtspunt is de geconcentreerde outperformance van de ‘Magnificent 7’. Hoewel deze toonaangevende bedrijven naar verwachting zullen blijven profiteren van seculaire groeitrends op de lange termijn, benadrukken hun opgerekte waarderingen, in combinatie met hoge obligatierendementen, het belang van diversificatie naar aandelen met aantrekkelijkere waarderingen. Het is bemoedigend om te zien dat de sterke macro-economische achtergrond een robuuste winstgroei ondersteunt in een breed spectrum van sectoren en economisch gevoelige bedrijven van uiteenlopende groottes. Deze segmenten, handelend tegen redelijkere multiples, zouden het komende jaar aantrekkelijke kansen kunnen bieden.
 
Vanwege de opgerekte aandelenwaarderingen en de hoge obligatierendementen, zijn beleggers mogelijk voorzichtig zijn na de uitstekende marktprestaties in 2024. Maar als de winstgroei sterk blijft, zijn aandelen waarschijnlijk nog steeds de beste keuze in 2025.

Gerelateerde berichten