Aegon AM: Impact Trump's inauguratie op de aandelenmarkten

Aegon AM: Impact Trump's inauguratie op de aandelenmarkten

16 januari 2025

Aandelen Verenigde Staten Politiek
Trump (Photo credits Library of Congress)

Volgende week maandag vindt de inauguratie van Donald Trump plaats en wordt zijn tweede termijn werkelijkheid. Beleggingsstrateeg Jacob Vijverberg van Aegon Asset Management bespreekt de implicaties van Trump’s mogelijke beleid op de aandelenmarkt.

Vijverberg's opvatting is dat de aandelenmarkt meer gedreven wordt door fundamentele bedrijfsanalyse dan door politiek en beleid. Het was vooral de uitzonderlijke winstgroei bij grote technologiebedrijven, alsmede de verwachtingen van verdere AI-gedreven toenames, die de markt hoger hebben gestuwd. Noch de regering Biden noch de regering Trump heeft een belangrijke rol gespeeld in deze trend.

Beleidsbeslissingen zijn echter niet helemaal irrelevant. Over het algemeen verwacht Vijverberg een toename van het neerwaartse risico voor beleggers. Als de belangrijkste punten uit de agenda van Trump onder de loep worden genomen, dan zien we:

  • Geen stimulans door verlaging van vennootschapsbelasting: In zijn eerste termijn verlaagde Trump de vennootschapsbelasting, wat een directe boost gaf aan de bedrijfsresultaten. Deze keer zijn er geen verlagingen gepland.
  • Negatieve impact heffingen: Heffingen zijn gunstig voor binnenlandse bedrijven.Importeurs in de VS zullen echter te maken krijgen met hogere kosten en grote technologiebedrijven met vergeldingsmaatregelen. Hogere inflatie en lagere groei als gevolg van heffingen zullen een negatief effect hebben. Al met al is het netto-effect waarschijnlijk negatief voor de aandelenmarkten.
  • Deregulering is positief maar summier voor de bedrijfswinsten: Deregulering kan de kosten verlagen en zo de winst stimuleren. De grootste voordelen zullen echter te behalen zijn in de financiële sector en de energiesector, die slechts 16% van de Amerikaanse marktkapitalisatie uitmaken.
  • Toename van geopolitieke spanningen: De relaties van de VS met zowel China als de EU zullen onder druk komen te staan, waardoor het risico op vergelding toeneemt, vooral door China.

Concluderend verwacht Vijverberg, hoewel er grotere niet-beleidsmatige invloeden op aandelenmarkten zijn, een netto negatief effect door het beleid van Trump.

Gerelateerde berichten