Bob Homan: Loos alarm?

Bob Homan: Loos alarm?

11 februari 2025

Aandelen Verenigde Staten Politiek Handelsconflict Geopolitiek
Bob Homan (Cor Salverius Fotografie) 980x600

Door Bob Homan, Hoofd ING Investment Office

We hebben na het neutraliseren van onze overweging in Amerikaanse aandelen nog weinig tactische bets openstaan. Voor de zekerheid, voor het geval dat Donald Trump wèl een keertje doorkomt met een dreigement.

Als je kortgeleden een film zou hebben gemaakt over een Amerikaanse president die uitspraken doet zoals de werkelijke president nu doet, was de film waarschijnlijk gerubriceerd als slapstick. Intussen is het dagelijkse realiteit. En de reacties? Die zijn divers. De een ziet zijn opmerkingen als dreigementen, de ander neemt het allemaal niet zo serieus.

Hogere importtarieven lijken voor de beurs het grootste risico. Hogere tarieven leiden namelijk tot hogere inflatie en lagere economische groei - geen geweldige cocktail voor aandelen. Echter, de met veel bombarie aangekondigde tarieven voor Canada en Mexico werden een dag later alweer uitgesteld. Bij de initiële aankondiging daalden de beurzen, zoals je mocht verwachten. Bij het uitstel (is afstel?) volgde koersherstel. Zelf denk ik dat de reactie bij een volgende aankondiging nog weer wat lauwer kan zijn. Steeds meer marktparticipanten zitten in het kamp van degenen die het allemaal niet zo serieus nemen.

Dit zal in mijn ogen ook gelden voor degenen die de dreigementen ontvangen. Als ze merken dat er met Trump snelle deals te sluiten zijn, zijn ze minder geneigd om water bij de wijn te doen. Hier zit het grootste gevaar. Om geloofwaardig te blijven, zal er een keer een dreigement wél uitgevoerd moeten worden. Waarschijnlijk op het moment dat niemand daar meer op rekent. Dan rijst de vraag: hoe ga je hier als belegger mee om? Ga je uit aandelen omdat er een kans is dat het mis gaat?

Ik denk het niet. Uitstappen blijkt zelden een goede strategie te zijn. Misschien komt de klap pas als de koersen alweer veel hoger staan. En wanneer stap je dan weer in? De strategie die wij kiezen, is om wat risico van tafel te nemen. Zo neutraliseerden we onze overweging in aandelen en ook onze overweging in de VS versus Europa. Daarmee hebben we nog weinig tactische bets openstaan. Dat komt later wel weer een keer. Misschien zoals de jongen uit de bekende fabel die voor de zoveelste keer ‘kijk uit, een wolf!’ roept, en die er plotseling wèl is.

 

 

Gerelateerde berichten