Aberdeen: Positief over Chinese economie ondanks ’handelsoorlog’ Trump
Ondanks de spanningen rond de handelsoorlog met de Verenigde Staten zal de Chinese economie zich in 2025 gunstig ontwikkelen, zegt vermogensbeheerder aberdeen. Dit vooral onder invloed van stimulering van de Chinese overheid.
“De tijdslijn voor de invoering van Amerikaanse handelstarieven is nog onduidelijk, maar wij verwachten dat ze uiteindelijk zullen uitkomen op een gemiddelde van tussen de 35 en 40%. Dat is hoger dan de ongeveer 15% aan het eind van de regeringsperiode van Biden en ook hoger dan de 25% die begin februari werd genoemd”, aldus Robert Gilhooly, econoom opkomende markten bij aberdeen. “Echter, dat niveau van tarieven zal de Chinese autoriteiten aanzetten tot assertieve verruimingsmaatregelen en zo de gevolgen voor de groei inperken”, voegt hij toe.
Zowel wat betreft begrotingsbeleid als monetair beleid heeft China de teugels laten vieren, en zal dat vermoedelijk deze maand opnieuw doen. Die ingrepen kunnen de nadelige effecten van een mogelijke handelsoorlog grotendeels tenietdoen, verwacht Gilhooly, zich baserend op het eigen rekenmodel van aberdeen, de China Financial Conditions Index (CFCI).
Binnenlandse markt biedt bescherming
Ook vanuit bellegingsoogpunt is de vermogensbeheerder positief voor de komende maanden. Volgens Nicholas Yeo, hoofd aandelenbeleggingen China, zijn Chinese bedrijven dit keer beter voorbereid dan tijdens de eerste handelsoorlog. Yeo: “Zij hebben hun productiebasis sindsdien gediversifieerd. Dat maakt de impact van tarieven op de bedrijfswinsten beter beheersbaar. Deze geopolitieke spanningen zijn bovendien niet nieuw en kunnen zelfs een goed instapmoment zijn voor beleggers met een lange-termijnhorizon. Vooral bedrijven die zich richten op binnenlandse consumenten bieden bescherming in het geval de handelstarieven verder opspelen.”
Andere hoofdpunten:
- Het Chinese verruimingsbeleid komt nog niet in de buurt van de ‘bazooka’ uit 2009, maar is wel de diepste ingreep sinds de wereldwijde financiële crisis. De stimuleringsmaatregelen van vorig jaar zijn nog niet volledig in de economie verwerkt en kunnen de groei in de eerste helft van het jaar nog aanwakkeren.
- Indien nodig kan de overheid ingrijpen op de zogeheten ‘Two Sessions’ van deze maand, wanneer zowel Het Chinese Volkscongres en het politieke advieslichaam van de partij (het CPP CC) bij elkaar komen en waar economische en financiële maatregelen genomen kunnen worden.
- De Chinese export steeg de voorbije maanden, een trend die niet uitsluitend te verklaren is uit ‘tariff front-running’ – het versneld exporteren naar de VS voordat de tarieven van kracht zijn – want ook de Chinese export naar ASEAN landen steeg.
- De huizensector blijft kwetsbaar maar vertoont tekenen van herstel. Het aantal steden dat weer stijgende huizenprijzen kon melden groeide van bijna 0% in september naar ongeveer 33% voor nieuwbouw en 13% voor bestaande huizen eind 2024.
De Chinese Financial Conditions Index (CFCI) is een model, ontwikkeld om de status van de Chinese economie te meten. De vermogensbeheerder is van plan regelmatig over de stand van deze index te rapporteren.
