RBC Bluebay AM: Handelsoorlog VS-Canada zet monetair beleid op scherp
De oplopende handelsspanningen tussen Canada en de VS zorgen voor een groeivertraging, hogere prijzen en meer overheidsuitgaven, waardoor de speelruimte voor renteverlagingen afneemt.
'Een handelsoorlog moet worden bestreden met begrotingsmaatregelen - monetaire politiek kan de impact niet opvangen', zegt Malin Rosengren, Portfolio Manager bij RBC BlueBay Asset Management. De verwachting is dat de Canadese overheid met gerichte steunpakketten de economische klap zal proberen op te vangen, mede gefinancierd door de opbrengsten van vergeldingsmaatregelen tegen Amerikaanse importheffingen.
Tegelijkertijd neemt de inflatiedruk toe. Amerikaanse importproducten en grondstoffen maken 13% uit van de Canadese consumentenprijsindex, en de gevolgen zijn al zichtbaar. Uit een enquête van de Bank of Canada blijkt dat 72% van de huishoudens hogere kosten verwacht, terwijl 47% van de bedrijven hun prijzen willen verhogen als reactie op de heffingen.
Voor obligatiebeleggers blijft Canada ondanks deze uitdagingen een interessante markt. Voormalig BoC-gouverneur Mark Carney wordt gezien als een stabiele factor in een periode waarin begrotingsmaatregelen de economische koers bepalen. De combinatie van overheidssteun en een monetaire aanpak biedt volgens marktkenners nog steeds kansen, waardoor ‘Buy Canada’ voorlopig een aantrekkelijke strategie blijft.
