Carmignac: Fed zal zo vaag mogelijk blijven over toekomstig beleid
Jerome Powell zal de beleidsrente morgen ongewijzigd houden, en zal zijn best doen om zo weinig mogelijk te zeggen over het toekomstige beleid.
De hoge mate van onvoorspelbaarheid van Trumps beleid rechtvaardigt de status quo sinds december. Op dit front is weinig vooruitgang geboekt. Integendeel, de onzekerheid is sinds de laatste vergadering van de Federal Reserve (Fed) nog toegenomen.
De economie vertraagt in een gematigd tempo en de desinflatie is tot stilstand gekomen, boven de doelstelling van de Fed, met een kern-PCE van 2,6%. Dit rechtvaardigt niet meteen dat de Fed de rente verlaagt.
De nieuwe prognoses zullen waarschijnlijk uitgaan van een lagere groei en hogere inflatieverwachtingen, met in de dot plot mogelijk hogere doelpercentages op de lange termijn. We verwachten ook meer details over een pauze in de kwantitatieve verkrapping, voorafgaand aan de afwikkeling van het schuldenplafond.
Het grootste risico is dat de grote onzekerheid weegt op de bereidheid van de consument om geld uit te geven en op die van bedrijven om te investeren. Een dergelijke afwachtende houding kan bijzonder schadelijk zijn voor de economie.
Toch heeft de Fed eerder al laten zien dat ze moedig kan zijn. Indien nodig kan ze op het gaspedaal trappen en de beleidsrente met 50 basispunten verlagen. Dat kan als er meer duidelijkheid komt na een periode van grote onzekerheid, of als het economische klimaat snel verslechtert. De Fed heeft de ruimte om de beleidsrente snel en krachtig te verlagen als dat nodig is.
De kans is zeer klein dat de Fed tegen de zomer al gaat knippen in de rente, maar in de wereld van Trump is zeven weken een lange tijd. Tegen de vergadering van mei of juni kan het FOMC er heel anders over denken.
