Principal AM: Afwegen van beleidsonzekerheid en marktvolatiliteit
Door Seema Shah, Chief Global Strategist, Principal Asset Management
De Amerikaanse economie heeft te kampen met tegenwind als gevolg van een grillig importheffingen-beleid, zwakkere groeivoorspellingen en erg hoge marktwaarderingen - omstandigheden die zowel de markten als beleggers flink verontrusten. Hoewel de importheffingen ongetwijfeld gevolgen zullen hebben voor het Amerikaanse bbp, is een recessie niet onvermijdelijk. Veerkrachtige consumenten- en bedrijfsbalansen, samen met mogelijke steun van de Fed, kunnen de omstandigheden stabiliseren. Hoewel de kans op een recessie is toegenomen, moeten beleggers dit niet als het basisscenario beschouwen - maar ze kunnen een recessie ook niet volledig uitsluiten.
De Amerikaanse economie staat de laatste tijd voor grote uitdagingen, wat heeft geleid tot neerwaartse bijstellingen van groeivoorspellingen en een piek in recessie-gerelateerde zoekopdrachten op het internet. Beleggers verwachtten een groeivriendelijke regering, maar de beleidsaankondigingen, vooral over importheffingen, zijn harder en grilliger dan verwacht. De aanpak van de regering, die onmiddellijk importheffingen en federale bezuinigingen op banen en uitgaven aankondigde, omvatte geen overeenkomstig groeibevorderend beleid, waardoor markten en bedrijven niet alleen met onzekerheid, maar ook met teleurstelling worstelen.
Hoewel de economie op de korte termijn kan vertragen, is een recessie geenszins zeker, omdat er verschillende steunpunten zijn en er de komende maanden nog meer zullen verschijnen:
- Hoewel de voorgestelde importheffingen de groei van het bbp in 2025 met 1,4% kunnen verlagen, zijn importheffingen op dit moment op zichzelf niet genoeg om tot een recessie te leiden. Bovendien is het onwaarschijnlijk dat het volledig geïmplementeerde importheffingen-beleid zo streng zal zijn als waarmee wordt gedreigd.
- Nu het beleid steeds duidelijker wordt, zal de Fed de rente in de tweede helft van 2025 waarschijnlijk een paar keer verlagen, terwijl de veerkrachtige balansen van huishoudens en bedrijven de economie zouden moeten helpen de aanhoudende negatieve ontwikkelingen te weerstaan.
- Ondanks een teleurstellende start van het jaar zou een ondersteunend beleid in de vorm van belastingverlagingen en deregulering de economie ook stabiliseren, waardoor het risico op een recessie zal afnemen.
Kortom, hoewel de kans op een recessie is toegenomen, moeten beleggers dit niet als het basisscenario beschouwen - maar ze kunnen een recessie ook niet volledig uitsluiten.
