Invesco: Fed maakt zich drukker over stijgende werkloosheid dan over inflatie
De Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO) waarschuwt voor toenemende economische onzekerheid, maar een veel groter probleem zijn de drastische bezuinigingen op overheidsuitgaven in de VS, schrijft Kristina Hooper, hoofdstrateeg van vermogensbeheerder Invesco, in haar wekelijkse commentaar.
De OESO vreest dat de grote veranderingen in het handelsbeleid de wereldwijde groei aantasten en een stijging van de inflatie zullen veroorzaken. Dat klopt, zegt Hooper, maar dat is volgens haar niet het grootste probleem voor de financiële markten.
'De Fed hield de rente vorige week ongewijzigd, maar uit haar nieuwe ‘dot plot’-projecties blijkt een grotere ongerustheid over de tegenvallende banengroei. De Fed lijkt zich dus eerder zorgen te maken over een stijgende werkloosheid dan over toenemende inflatiedruk.'
De Bank of England lijkt voorlopig wel vooral beducht te zijn voor stijgende inflatie, maar volgens Hooper zullen de aangekondigde bezuinigingen in het VK een flinke rem zetten op de groei. 'Ook de BoE zal zich dus meer zorgen gaan maken over groei dan over inflatie, net als de Fed. Daarom verwacht ik dat ook de BoE niet anders kan dan haar beleid versoepelen.'
Hooper vindt dat de VS zich op een gevaarlijk pad begeeft door zo radicaal te snijden in de overheidsuitgaven. 'Tegelijk gaan landen als Duitsland en China net meer uitgeven. Die ontwikkeling vind ik veel belangrijker dan de tarievenoorlogen, omdat de impact van de tarieven zeer waarschijnlijk slechts tijdelijk van aard is.'
Wat haar betreft, is het uitkijken naar de Personal Consumption Expenditure. 'Dit is de voorkeursindex voor de Fed voor inflatie. Hij geeft aan of consumenten ook verwachten dat de inflatie zal stijgen. Ook de Purchasing Managers' Index-metingen voor een aantal grote economieën zijn nuttige economische indicatoren waar we de komende week naar uitkijken.'
