Loomis Sayles: Nieuwe Amerikaanse importheffingen kunnen einde kredietcyclus inluiden
Met de invoering van nieuwe Amerikaanse importheffingen zet de Amerikaanse overheid een stap die de mondiale economische orde op scherp kan zetten. Volgens Craig Burelle, strateeg bij Loomis Sayles (onderdeel Natixis IM), is het effect daarvan op de kredietcyclus niet te onderschatten.
"Deze maatregelen betekenen een duidelijke breuk met het beleid van economische openheid en wereldwijde samenwerking dat decennialang de toon heeft gezet," stelt Burelle. "Ze zorgen voor onzekerheid, ontregelen toeleveringsketens en kunnen wereldwijd de consumptie en investeringen remmen."
Hoewel de kredietcyclus zich formeel nog in een late fase bevindt, met veerkrachtige bedrijfsresultaten en een stabiele arbeidsmarkt, ziet Burelle duidelijke tekenen van fragiliteit. "De winstgevendheid van bedrijven staat onder druk. Zodra deze verder afbrokkelt, is het risico reëel dat we de omslag naar een neerwaartse fase inzetten."
De importheffingen maken het voor bedrijven moeilijker om langetermijnplannen uit te voeren. "Als investeringsbeslissingen worden uitgesteld en handelspartners reageren met eigen maatregelen, dan verliest de cyclus zijn kracht," aldus Burelle.
Een recessie is op dit moment nog niet aan de orde, benadrukt Burelle, maar het risico op een omslag neemt toe. "Wie wil begrijpen waar de kredietcyclus naartoe beweegt, moet nu vooral letten op de ontwikkeling van bedrijfsresultaten. Zodra winsten gaan dalen, is dat vaak het eerste duidelijke signaal dat we afstevenen op een neergaande fase."
