Diverse experts: ECB balanceert tussen inflatierisico’s en groeizorgen
Konstantin Veit, Portefeuillemanager bij PIMCO, Jon Levy, Econoom bij Loomis, Sayles & Company, en Mark Dowding, CIO bij RBC BlueBay Asset Management geven commentaar op de aanstaande rentebeslissing van de ECB.
De Europese Centrale Bank (ECB) zal deze week de depositorente met 25 basispunten verlagen, naar 2,25%. Dat voorspelt Konstantin Veit, Portefeuillemanager bij PIMCO. Toch lijkt de centrale bank vooral te willen uitstralen dat beleidsbeslissingen voorlopig op ad hoc-basis genomen blijven worden. Volgens Veit laat de huidige economische situatie weinig ruimte voor duidelijke vooruitzichten. De ECB zal dan ook vasthouden aan een reactieve houding en per vergadering blijven beoordelen of verdere stappen nodig zijn.
De recente aankondigingen van Amerikaanse importheffingen versterken de neerwaartse risico’s voor de toch al zwakke Europese groei. Volgens Veit zullen deze onzekerheden waarschijnlijk zwaarder wegen dan tijdelijke prijsstijgingen. De markt prijst momenteel een eindrente in van ongeveer 1,7%, een niveau dat volgens PIMCO aansluit bij een neutraal monetair beleid voor de eurozone.
Ook andere experts wijzen op het belang van de ECB-meeting in juni, waar bijgewerkte economische ramingen op tafel zullen liggen. 'Tegen die tijd heeft de ECB veel meer duidelijkheid over de impact van handelsbelemmeringen en de begrotingskoers van Europese overheden,' aldus Econoom Jon Levy van Loomis, Sayles & Company (onderdeel Natixis IM). Die vergadering wordt volgens hem cruciaal voor het bepalen van een meer strategische koers. Deze week draait het vooral om het zenden van het juiste signaal: dat de ECB de onzekerheden erkent en de markt de overwegingen begrijpt.
Toch is het nog maar de vraag of er binnen het bestuur voldoende steun is voor een ruimer monetair beleid. Mark Dowding, CIO bij RBC BlueBay Asset Management, merkt op dat onder meer Duitsland plannen heeft om de overheidsuitgaven op te schroeven, terwijl de kans op hogere inflatie al groot is. Binnen de ECB zullen haviken daarom waarschijnlijk terughoudend zijn met verdere renteverlagingen, nu het huidige renteniveau al dicht bij het neutrale niveau ligt. De centrale bank laveert kortom tussen behoedzaamheid en de druk om actie te ondernemen, met een toenemende kans dat juni het moment van de waarheid wordt.
