Pimco: Centrale banken opkomende markten maken zich klaar om rente te verlagen

Pimco: Centrale banken opkomende markten maken zich klaar om rente te verlagen

July 28, 2023

Emerging Markets Monetary policy
Emerging Markets (02) EM Opkomende landen Azië

Terwijl centrale banken in ontwikkelde markten (bijna) klaar lijken met renteverhogingen, staan centrale banken in opkomende markten aan de vooravond van een renteverlagingscyclus. Dat wordt echter geen agressieve versoepelingscyclus, stelt Lupin Rahman, portfoliomanager en specialist opkomende markten voor Pimco.

Centrale banken in opkomende markten kwamen eerder met forsere renteverhogingen dan bijvoorbeeld de Fed en ECB. De inflatie piekte er daardoor sneller, mede door dalende grondstoffenprijzen en sterker wordende valuta.

'Dit leidde tot een sterker dan verwachte desinflatie', concludeert Rahman. 'Buiten opkomende markten heeft de Amerikaanse en mondiale inflatie weliswaar een hoogtepunt bereikt, maar deze blijft nog ruim boven de doelstellingen van de centrale banken.'

Centrale banken in opkomende markten zullen naar verwachtingen de rentes de komende tijd verlagen. Dit zal, met het oog op hun eigen valuta en lopende carry trades, geleidelijk gebeuren. Latijns-Amerika zal waarschijnlijk het voortouw nemen, te beginnen met de Chileense centrale bank.

'Die zal haar beleidsrente naar verwachting komende vrijdag met 75 basispunten verlagen naar 10,50%. Brazilië volgt waarschijnlijk volgende week met een verlaging van 50 basispunten naar 13,25% en Peru later deze maand met een verlaging van 50 basispunten naar 7,25%.' 

Buiten Latijns-Amerika zijn de vooruitzichten meer gemengd, ziet Rahman. Zo heeft Hongarije zijn depositorente al versoepeld en een aantal van de ‘noodverhogingen’ van vorig jaar teruggedraaid. Polen begint zijn versoepelingscyclus waarschijnlijk in september met een verlaging van 25 bp snaar 6,50%.

'Wij verwachten dat Zuid-Afrika een pauze zal inlassen op 8,25% voordat het later dit jaar begint met verlagingen, terwijl Tsjechië de 7% waarschijnlijk zal handhaven voor de rest van dit jaar.'

Related posts