Columbia Threadneedle: Europese telecombedrijven komen in beter vaarwater

Columbia Threadneedle: Europese telecombedrijven komen in beter vaarwater

April 16, 2024

Infrastructure Technology
digitaal (1).jpg

Europese telecombedrijven verkeren momenteel in de beste financiële gezondheid sinds jaren, stelt Arabella Duckworth, Investment Grade Credit expert bij Columbia Threadneedle. 'De kredietkwaliteit stijgt de komende jaren nog verder, reden waarom we vinden dat een herwaardering op zijn plaats is.'

Volgens Duckworth blijft de telecomsector kapitaalintensief, maar is de daling ingezet. De investeringen in 5G en glasvezel nemen af in Europa. Die lagere uitgaven zorgen ervoor dat bedrijven meer in kas hebben en minder moeten lenen, waardoor hun schuldgraad afneemt. Daarnaast beschouwen consumenten telecomdiensten tegenwoordig als essentiëel, en zijn we bereid om er meer voor te betalen.

Het aantal fusies en overnames in de sector blijft volgens Duckworth iets om in de gaten te houden; twee derde van de Europese markten telt nog altijd minstens vier spelers en de markt blijft competitief. 'Maar tegelijk kunnen sectorovernames het rendement verhogen door corrigerende maatregelen die opgelegd worden door mededingsautoriteiten, zoals bijvoorbeeld het afstoten van bepaalde bedrijfsonderdelen of andere maatregelen die de concurrentie in de markt gezond te houden.'

Al kan een te grote mate van corrigerende maatregelen ook een omgekeerd effect hebben, signaleert Duckworth. 'Italië is een voorbeeld gebleken van hoe het niet moet. Hier zorgden te strenge maatregelen voor zoveel speelruimte voor nieuwkomer Iliad waardoor alle telekom-aanbieders marktaandeel verloren. Hieruit zijn wel lessen getrokken.'

Consolidatie op zich gaat volgens Duckworth niet ten koste van klanten, omdat het in een concurrerende markt niet zorgt voor prijsstijgingen, terwijl het de bedrijfsresultaten wel opdrijft. 'In de Verenigde Staten leidde de fusie tussen Sprint Corporation en T-Mobile US tot betere netwerken en stegen de prijzen niet. Ook in Nederland en Duitsland zorgde de fusie tussen T-Mobile en Tele2 voor betere deals en de fusie van Telefonica Deutschland en E-plus krikte de winsten van de operators behoorlijk op.'

Related posts