State Street: Institutionele beleggers verminderen liquiditeitsposities

June 10, 2024

Voor het eerst in tien maanden liggen contanten institutionele beleggers onder hun langetermijngemiddelde.

‘Over het algemeen vonden institutionele beleggers dat het glas in mei nog steeds halfvol zat,’ meldt State Street vandaag. ‘De totale toewijzing aan aandelen ten koste van contanten wijst op een duidelijke wens om risicobudgetten te handhaven. Door deze gematigde risicobereidheid begonnen langetermijnbeleggers opnieuw hun overweging van de Amerikaanse dollar te herzien en herontdekten zij hun interesse voor hoogrenderende valuta's en vastrentende instrumenten. Tegelijkertijd was er ook een duidelijke aarzeling ten aanzien van cyclisch blootgestelde activa, zowel voor aandelen als voor grondstoffen. Ook was er een significante spreiding in risicovoorkeuren binnen opkomende markten, waarbij de vraag naar Chinese aandelen aanzienlijk bleef, maar beleggers hun belang in Indiase aandelen verminderden in de aanloop naar de verkiezingen.’

Langetermijnbeleggerstoewijzingen aan aandelen zijn met 33 basispunten stegen tot 53,7%, terwijl de contanten verder daalden met 0,4 procentpunt tot 18,4%. ‘Dit is voor het eerst in tien maanden dat de contanten onder hun langetermijngemiddelde liggen. Na hun scherpe stijging vorige maand bleven de vastrentende posities hierdoor grotendeels ongewijzigd.’

‘Beleggers lieten hun toewijzing aan aandelen oplopen tot aan de marktprijsbewegingen, ondanks wisselend macro-economisch nieuws. De totale toewijzing aan aandelen is nu op het hoogste niveau sinds juni 2008. De verschuiving naar aandelen werd deze maand volledig gefinancierd door een verminderde toewijzing naar contanten. Die zijn nu gedaald tot het laagste niveau in tien maanden tijd en liggen onder hun langetermijngemiddelde. De vroege indicatie hier is dat, ondanks voortdurende onzekerheden rond de vooruitzichten, beleggers bereid zijn om contanten onder het gemiddelde niveau aan te houden om te profiteren van de rendementskansen in de vastrentende- of aandelenmarkten. Hoewel aandelen kwetsbaar lijken met een zo hoge toewijzing, waren de wijzigingen in toewijzingen in mei toch bemoedigend.’