WTW: M&A optimisme krijgt meer houvast nu momentum blijft groeien.

July 24, 2024

Drie opeenvolgende kwartalen van stijgend aantal M&A deals van elk $ 100 miljoen of meer. China is uitzondering met laagste aantal sinds 2010.

‘De wereldwijde fusie- en overnamemarkt blijft goed presteren in 2024. Deze sector behoudt het positieve momentum dat aan het begin van het jaar werd bereikt,’ concludeert WTW vandaag uit eigen onderzoek. ‘De transacties die in het tweede kwartaal zijn afgerond, presteren beter dan in dezelfde periode vorig jaar.’

‘Wereldwijd zijn er in het tweede kwartaal van 2024 net zoveel deals afgesloten als in het eerste kwartaal: 166 deals elk met een waarde van meer dan $100 miljoen. Dit aantal is hoger dan de 130 deals die in dezelfde periode vorig jaar werden gesloten, wat neerkomt op een stijging van 25% in volume.

In het tweede kwartaal van 2024 zijn er 35 grote deals afgerond, elk met een waarde van meer dan $ 1 miljard. Dit markeert de derde opeenvolgende kwartaalstijging, na respectievelijk 34 deals in het eerste kwartaal van 2024 en 32 deals in het kwartaal ervoor. Bovendien zijn er vier megadeals gesloten in het tweede kwartaal van 2024, elk met een waarde van meer dan $ 10 miljard. Tot nu toe dit jaar zijn er in totaal negen megadeals gesloten, vergeleken met slechts drie in de eerste zes maanden van 2023.

Het aandeel van overnames binnen dezelfde sector (intra-sector) is, in de totale fusies en overnames, gestegen in vergelijking met cross-sector overnames. Sinds het begin van 2023 is het aandeel van intra-sector overnames gestegen van 57% van het totaal in het eerste kwartaal van 2023 naar 74% in het laatste kwartaal. Dit wijst op een trend waarbij verkopers niet-kernactiviteiten afstoten en kopers transacties dichter bij huis zoeken om hun eigen markten te consolideren.’

‘Vergeleken met de sterke prestaties van de aandelenmarkten wereldwijd, waardoor waarderingen duurder zijn geworden, hebben bedrijven die M&A-deals afsluiten moeite gehad om te concurreren met de bredere markt, met een onderprestatie van -9,3 procentpunten tussen april en juni 2024. Dit cijfer is gebaseerd op de aandelenkoersprestaties en zet de onderprestatie van kopers uit het vorige kwartaal voort (-13,1 procentpunten).

Ondanks deze laatste prestatiecijfers laat de langetermijntrend van meer dan 15 jaar nog steeds zien dat overnemende bedrijven het sinds de wereldwijde financiële crisis beter hebben gedaan dan de markt, met +1,4 procentpunten.

De fusie- en overnamemarkt in Noord-Amerika blijft een uitdaging. Kopers presteerden met -7,7% slechter dan hun regionale index, waarmee dit het zesde opeenvolgende kwartaal is waarin kopers werden overtroffen door sectorgenoten. Met 90 afgeronde deals betekent dit ook een volumedaling ten opzichte van het eerste kwartaal van 2024 (97 deals).

Europese dealmakers hadden ook moeite om waarde te genereren uit transacties. Nadat ze in 2021 voor het laatst beter presteerden dan hun regionale index, deden ze het in de periode april-juni 2024 opnieuw slechter dan voorheen, met -10,7 procentpunten, met 34 afgeronde deals, tegenover 37 deals in het eerste kwartaal van 2024.

Uit de fusie- en overnamedata blijkt dat de Aziatisch-Pacifische markt het opnieuw beter deed en de enige regio bleef die beter presteerde dan de regionale index. In tien van de voorgaande 11 kwartalen hebben kopers in de regio hun index overtroffen in termen van aandelenkoersprestaties, meest recent met +1 procentpunt in het tweede kwartaal van 2024, met 38 gesloten deals. Dit is ook een stijging van zeven deals ten opzichte van de voorgaande drie maanden.

Met name het aantal afgeronde deals in China - 's werelds op één na grootste economie - daalde tot slechts drie transacties in het tweede kwartaal van 2024. In combinatie met de negen deals die in de eerste drie maanden werden gesloten, is dit het laagste niveau van fusies en overnames in het land in de eerste zes maanden van een jaar sinds 2010.’