Outlook 2025: Sander van Ginkel, MN

Outlook 2025: Sander van Ginkel, MN

January 6, 2025

Outlook
Sander van Ginkel (Foto Archief MN) 980x600.jpg

Door Sander van Ginkel, Senior Investment Strategist, MN

 

Wat zijn de economische vooruitzichten voor 2025?

‘Wij werken met scenario’s. Ons basisscenario is – al jaren – dat de wereldeconomie het hoofd boven water houdt: geen mondiale recessie of harde landing, ondanks de krachtige tegenwinden van de inflatie-explosie, koopkrachtcrisis en felle afremming van centrale banken. Dit jaar zijn die tegenwinden bovendien aan het afnemen: de inflatie normaliseert, de koopkracht herstelt en centrale banken verlagen de rente. Zo ontpopt zich inderdaad een zachte landing.

Voor 2025 blijft dit ons basisscenario. Groei, inflatie en centrale bank rentes tenderen naar trend-, doel- en neutrale niveaus. Geen spectaculair, maar wel een gematigd positief beeld. De risicoscenario’s voor 2025 zijn deels een erfenis van de afgelopen jaren. Hoewel de prijsstijging is genormaliseerd, ligt het prijspeil nu circa 20% hoger dan in 2019. Dit leidt tot veel maatschappelijke onvrede en voedt de ruk naar populisme en nationalisme. En dat kan weer tot meer geopolitieke spanning leiden. Deze risico’s zijn vervat in (Geopolitieke) Disruptie: een scenario dat tot stagflatie leidt. De herverkiezing van Donald Trump past in dit scenario. Dat het een red sweep werd, verhoogt de kans op dit scenario.

De economische effecten van veel Trumpbeleid zijn te vergelijken met die van de pandemie en de Oekraïne-oorlog. Dat waren aanbodschokken. Trump’s voorgenomen importtarieven en plannen voor de uitzetting van migranten zijn dat feitelijk ook. En aanbodschokken zijn stagflatoir.

Of we dit in 2025 al in volle hevigheid zien, hangt af van de opbouw en timing van Trump’s beleidsagenda. Vooralsnog zien we stagflatie als risico. Een toegenomen risico, dat wel.’

 

Ons basisscenario is – al jaren – dat de wereldeconomie het hoofd boven water houdt.

 

 

Related posts