AllianzGI: Pijlen blijven gericht op genereuze beloningen bestuurders

February 24, 2025

Allianz Global Investors (AllianzGI) heeft vorig jaar bij 72% van alle bijgewoonde aandeelhoudersvergaderingen tegen ten minste één agendapunt gestemd of zich van stemming onthouden. Dat was in 2023 nog 71%. Het bedrijf was tegen 19% van de kapitaalgerelateerde voorstellen, tegen 22% van de bestuursverkiezingen en tegen 41% van de beloningsgerelateerde voorstellen. In Nederland heeft AllianzGI ook meer tegen beloningsvoorstellen voor bestuurders gestemd.

De cijfers zijn gebaseerd op de deelname aan 8.879 (2023: 9.137) aandeelhoudersvergaderingen en het stemmen over ongeveer 90.000 voorstellen van aandeelhouders en management.

Matt Christensen, Global Head of Sustainable and Impact Investing: 'AllianzGI zet zich in voor positieve verandering door middel van proxy voting en verantwoord beleggen. Onze toewijding aan rentmeesterschap en toekomstgerichte aanpak zullen ervoor zorgen dat we voortrekkers blijven in het pleiten voor hoge bestuursnormen en de bescherming van de rechten van minderheidsaandeelhouders. We blijven ons inzetten voor het leveren van pragmatische, realistische duurzaamheidsoplossingen en zijn enthousiast om dit in 2025 en daarna te stimuleren.'

Beleidswijzigingen voor 2025

AllianzGI herziet jaarlijks haar richtlijnen voor het stemmen bij volmacht om tegemoet te komen aan de veranderende verwachtingen van ondernemingen. Voor 2025 heeft het bedrijf verschillende nieuwe regels geïmplementeerd, waarbij het belang van de rechten van minderheidsaandeelhouders verder wordt benadrukt en de benadering van duurzaamheid bij het stemmen bij volmacht wordt verbeterd.

Bezoldiging van het Executive Committee: AllianzGI voert een regel in die ESG-gerelateerde KPI's vereist voor small- en mid-cap bedrijven in ontwikkelde markten (ex-Azië) in 2025.

Netto-nuluitstoot strategie: AllianzGI zal in toenemende mate bestuurders ter verantwoording roepen als een bedrijf geen geloofwaardige netto-nuluitstoot strategie heeft. Vanaf 2025 worden stembeslissingen gebaseerd op de eigen Net-Zero Alignment Share Methodology, die een gestandaardiseerde manier biedt om de voortgang van bedrijven te beoordelen op het gebied van netto nul-doelstellingen in verschillende sectoren en markten.

Genderdiversiteit: AllianzGI heeft haar richtlijnen voor genderdiversiteit uitgebreid naar small- en mid-cap ondernemingen in ontwikkelde markten (excl. Azië), waarbij wordt verwacht dat niet meer dan 70% van een raad van bestuur uit één gender bestaat.

Aandeelhoudersrechten: AllianzGI verscherpt haar richtlijnen op het gebied van aandeelhoudersrechten, onder andere door zich te verzetten tegen aandelenstructuren met dubbele klassen in Europa en de VS, die minderheidsaandeelhouders benadelen, en door te stemmen tegen bedrijven die profiteren van nieuwe regelgeving voor de kapitaalmarkt, zoals de wet DDL Capitali in Italië.

Stemmen in 2024

Bezoldiging

AllianzGI blijft zich zorgen maken over beloningspraktijken in Europa, met de hoogste oppositie tegen beloningsgerelateerde voorstellen in België (54%), Italië (50%) en Duitsland (44%), hoewel er enige vooruitgang is geboekt op het gebied van transparantie en praktijken. Er blijft bezorgdheid bestaan over de discretionaire bevoegdheid van raden van bestuur bij het toekennen van speciale betalingen, zoals in Italië. Ondanks verbeteringen in de transparantie van beloningsverslagen, met name in Duitsland, aarzelen sommige bedrijven nog steeds om het verband tussen prestaties, bereikte doelen en uitbetalingen volledig openbaar te maken, waardoor beleggers zoals AllianzGI niet kunnen beoordelen of de doelen rekbaar waren.

In de VS was AllianzGI in 2024 tegen 69% van de beloningsgerelateerde voorstellen.

Hoogwaardige raden van bestuur promoten

AllianzGI hecht veel belang aan de kwaliteit van het bestuur en is van mening dat een sterk bestuur nauw samenhangt met betere financiële prestaties en hoge duurzaamheidsnormen. In 2024 stemde AllianzGI tegen 22% van de bestuurders die zich verkiesbaar stelden, waarbij een lange benoemingstermijn en overboarding in veel markten nog steeds grote zorgen baren (2023: 24%). Het stemde ook tegen verkiezingen waar bestuurscommissies onvoldoende onafhankelijk waren, met name auditcommissies. AllianzGI pleit voor een onafhankelijke voorzitter van de auditcommissie, wat in sommige markten, zoals Zwitserland, tot 'tegenstemmen' heeft geleid.

AllianzGI stemde bijvoorbeeld tegen 34% van de bestuursvoorzittersverkiezingen in Zwitserland, voornamelijk vanwege het feit dat veel bestuursvoorzitters ook voorzitter zijn van het auditcomité, waarvan het bedrijf verwacht dat het onafhankelijk is.

Focus op Nederland

In Nederland bleef onze oppositie tegen bestuursbesluiten laag op 14%, maar steeg licht van 12% in 2023 door een toename van tegenstemmen over de beloning van bestuurders.

Aan vergoedingen gerelateerde resoluties stuitten op meer weerstand, met tegenstemmen die stegen van 36% naar 44%. Enkele compensatieresoluties haalden de krantenkoppen vanwege hun kwantum. De belangrijkste redenen voor verzet waren onvoldoende informatie over de afstemming van de beloning van bestuurders op de langetermijnprestaties van het bedrijf en te veel discretie bij het gebruik van het beloningsbeleid. AllianzGI heeft in 2024 tegen 70% van de 44 ingediende beloningsregelingen gestemd; dit is een aanzienlijke stijging ten opzichte van 2023 (44%).

Bestuurdersverkiezingen

Het niveau van verzet was met 10% vergelijkbaar met het jaar daarvoor (9% in 2023) en bleef relatief laag doordat Nederlandse ondernemingen voldeden aan AllianzGI's leidende principes met betrekking tot overwegingen ten aanzien van overboarding en onafhankelijkheid van het bestuur en bestuurscommissies. De afwijking was eerder uitzondering dan regel.