BLI: Amerikaanse economie zet het jaar iets zwakker in
De Amerikaanse economie lijkt het jaar iets zwakker te hebben ingezet vergeleken met de sterke groei in heel 2024. Dat schrijven Guy Wagner en zijn team in hun recentste analyse van de financiële markten.
'De hoge vergelijkingsbasis na de sterke groei van de binnenlandse consumptie in het vierde kwartaal en de verwoestende branden in Californië lijken de groei in de eerste twee maanden van 2025 wat te hebben gedrukt', zegt Guy Wagner, Chief Investment Officer (CIO) van BLI - Banque de Luxembourg Investments.
'De verdere stijging van de gezinsinkomens laat echter vermoeden dat de afwachtende houding van de Amerikaanse consument geen nieuwe, duurzame trend zal worden. In Europa rijst de hoop op een economische opleving door het vooruitzicht van een stabiele en effectieve coalitie tussen christendemocraten en socialisten in Duitsland en doordat er nu heel snel middelen worden vrijgemaakt om de Europese landen te herbewapenen.'
In China is de export de meest dynamische component van het bbp, waardoor de invoering van importheffingen door de Verenigde Staten de overheid ertoe zou kunnen aanzetten om de binnenlandse consumptie op korte termijn te versterken. In Japan lag de bbp-groei in het vierde kwartaal van 2024 veel hoger dan verwacht, dankzij de sterke export, terwijl de binnenlandse consumptie amper heeft bijgedragen aan de groei.
Inflatie stagneert al enkele maanden
Na een aanzienlijke daling tegenover de recordniveaus van 2022 stagneert de inflatie nu al enkele maanden. Zo steeg algemene inflatie in de Verenigde Staten van 2,9% in december naar 3,0% in januari. In de eurozone is de algemene inflatie wat gedaald.
Amerikaanse centrale bank tempert de verwachtingen voor een nieuwe versoepeling van het monetaire beleid
De twee belangrijkste centrale banken hebben in februari niet vergaderd. 'Tijdens de maand bleef de Amerikaanse monetaire overheid de hoop op een verdere monetaire versoepeling temperen, wat erop wijst dat die een voorkeur heeft voor het status-quo zolang de inflatie geen tastbaardere tekenen van vertraging vertoont', aldus de Luxemburgse econoom. Zelfs in de eurozone begint de overheid meer reserves te hebben bij het verdere dalingspotentieel van de rentevoeten, omdat ze de inflatie niet weer willen laten opflakkeren.
Langetermijnrente eurozone vrijwel ongewijzigd, ondanks rentedaling in de VS
Door de tekenen dat de Amerikaanse economische groei aan het begin van het jaar het minder goed deed, is de langetermijnrente in de VS gedaald. In de eurozone is de langetermijnrente vrijwel onveranderd gebleven, door het vooruitzicht dat de militaire uitgaven in Europa aanzienlijk zullen stijgen en dat die zullen worden gefinancierd met extra schulden. Zo is de tienjaarsrente in Duitsland, Frankrijk, Italië en Spanje lichtjes gedaald.
Europese aandelen houden gunstige trend aan
In februari verhulde de lichte daling van de MSCI All Country World Index Net Total Return de heterogene ontwikkelingen op de aandelenmarkten, zowel geografisch als sectoraal. Guy Wagner: 'Ondanks de zwakte op Wall Street hebben de Europese aandelen hun gunstige tendens van het begin van het jaar aangehouden, omdat werd gehoopt dat de versoepeling van de budgettaire rigiditeit in de eurozone om Europa te kunnen herbewapenen, tot een forser economisch herstel zou kunnen leiden.'
In de groeilanden deden de Chinese beurzen het bijzonder goed: de Hongkongse Hang Seng-index steeg met 13,4% (in HKD) en zette zo de opleving voort die werd ingezet na de aankondiging van het AI-taalmodel DeepSeek in januari. 'Op sectoraal niveau boekten basisconsumptiegoederen, vastgoed en financiën de sterkste stijgingen, terwijl discretionaire consumentengoederen, communicatiediensten en technologie de grootste dalers waren.'
