MFS: Europa-FOMO houdt beleggers in de greep
Beleggers overal ter wereld lijken te lijden aan serieuze Europa-FOMO. Dat stelt Benoit Anne, obligatie-expert van de Amerikaanse vermogensbeheerder MFS.
Die ‘Fear of missing out’ wordt gevoed door de ingrijpende veranderingen op de Europese financiële markten, aangewakkerd door de Duitse plannen voor grootschalige investeringen in infrastructuur en defensie.
'De impact van de Duitse plannen is enorm en kan een regelrechte ‘game changer’ zijn voor de wereldwijde financiële markten. Dit raakt alles: rentes, valuta en de wereldwijde allocatie van kapitaal, met Europa als spekkoper', aldus Anne.
Europese beleggingen, inclusief obligaties, zitten in de lift, dankzij de uit het slop getrokken euro. Waar de euro lange tijd als zwakke schakel van Europa gold. De munt reageert heel goed op de Duitse begrotingsinjectie. De euro credit spreads, ofwel de renteverschillen tussen Europese bedrijfs- en staatsobligaties, bewegen naar beneden, aangejaagd door optimistische groeivooruitzichten.
In de VS is er al langere tijd geen sprake meer van dalende rentes maar Europa zat vast in een Goldilocks-scenario op het gebied van vastrentende waarden. 'Die tijd is echter voorbij en dat maakt een meer ingetogen houding ten aanzien van looptijden noodzakelijk. De spectaculaire stijging van de Duitse tienjaarsrente met 40 basispunten markeert de grootste beweging sinds februari 1990 – een 3-sigma-event, een statistische zeldzaamheid die slechts eens in de 125 jaar voorkomt', stelt Anne.
'De huidige investment-grade yields hebben de vooruitzichten voor toekomstige rendementen flink opgestuwd. Instappen op een yield van 3,40% kan de komende vijf jaar een gemiddeld jaarlijks rendement van 4,40% opleveren, met een bandbreedte van 3,09% tot 5,88%. Ter vergelijking, het jaarlijkse rendement over de afgelopen 20 jaar voor dit segment staat op 2,72%. Kortom, tegen de huidige yields zijn euro-obligaties goed gepositioneerd om de komende jaren bovengemiddelde rendementen te genereren', besluit de obligatie-expert.
