Ostrum AM: Rust op rentes geeft steun aan banken en nutsbedrijven
De rust op de lange rentes werkt in het voordeel van banken en nutsbedrijven. 'Banken blijven goed gepositioneerd en nutsbedrijven presteren bovengemiddeld nu de rente op langere looptijden stabiel blijft,' zegt Axel Botte van vermogensbeheerder Ostrum AM (onderdeel Natixis IM).
Banken profiteren van de licht steiler wordende rentecurve, die hun marge op leningen ondersteunt. Nutsbedrijven – vaak gezien als defensieve beleggingen – krijgen juist steun van het stabiele renteklimaat, omdat hun waardering gevoelig is voor renteschommelingen.
Fed
De Federal Reserve houdt naar verwachting het beleid voorlopig ongemoeid, maar verlaagt wel het tempo waarmee zij haar enorme obligatieportefeuille afbouwt. Vanaf april worden er nog maar voor $5 miljard aan staatsobligaties per maand verkocht of niet verlengd, in plaats van $25 miljard eerder. Daarmee zet de Fed feitelijk een eerste stap richting verruiming van het monetaire beleid.
Die stap komt op een moment dat de economische vooruitzichten in de VS minder zeker zijn. De groeiverwachting voor eind 2025 is bijgesteld naar 1,7%, terwijl de kerninflatie juist iets hoger wordt ingeschat dan eerder. Ook speelt de handelspolitiek mee: begin april wordt een nieuw besluit verwacht over importtarieven, wat opnieuw druk kan zetten op de inflatieverwachtingen.
Vooralsnog blijft de rente op de Amerikaanse 10-jaars staatsobligatie rond de 4,25% hangen. Op aandelenmarkten neemt de volatiliteit af, maar richting ontbreekt. Beleggers nemen wat winst op cyclische aandelen, terwijl defensieve sectoren zoals nutsbedrijven terrein winnen.
