BlackRock: Actief beheer voor obligatiebeleggers onmisbaar
Passief beleggen volstaat niet meer. Actief beheer is onmisbaar nu er grote verschillen schuilen onder het oppervlak van de obligatiemarkt. De verschillen tussen sectoren, regio’s en afzonderlijke obligaties zijn fors en nemen alleen maar toe. In een markt die steeds minder homogeen is, vraagt beleggen om het maken van bewuste keuzes. Dat stelt BlackRock in haar Q2 2025 EMEA Fixed Income Outlook.
Tijdens de jaren van extreem lage rente voelden veel beleggers zich genoodzaakt om extra risico te nemen voor een beetje meer rendement. Dat leidde dikwijls tot kwetsbare portefeuilles die gevoelig zijn voor marktcorrecties, aldus BlackRock. Die tijd ligt volgens de vermogensbeheerder achter ons. De hogere rente zorgt ervoor dat obligaties in de volle breedte weer degelijk renderen. Zelfs nu de risicopremies iets zijn teruggelopen, zijn de rendementen over het algemeen goed. De jacht op het laatste restje extra rendement ten koste van kwaliteit, kan worden gestaakt.
Grote verschillen binnen de markt vragen om bewuste keuzes
Onder het oppervlak schuilen echter grote verschillen, merkt BlackRock verder op. Sectoren, regio’s en emittenten reageren namelijk zeer verschillend op de nieuwe renteomgeving. Vooral binnen de Europese high yield-markt is de kloof zichtbaar. Sectoren als zorgvastgoed en technologie renderen goed, terwijl nutsbedrijven en industrials achterblijven.
Nog opvallender is volgens de obligatie-experts, het gat dat is ontstaan tussen individuele obligatie-emittenten: ruim een derde van de obligaties noteert meer dan 50 basispunten boven of onder het gemiddelde. Dit vereist een actieve selectie op basis van fundamentals in plaats van het alleen maar volgen van een index.
BlackRock stelt daarom dat passief beleggen alleen tekortschiet. Actief beheer is noodzakelijk om kansen te benutten en kwetsbare segmenten te omzeilen. Niet elke obligatie is zijn geld waard.
